如果說2013年的牛市令所有股票水漲船高，那么2014年的股市則多了幾分起伏不定，只讓大多數股票乘勢上揚。也就是說，牛市仍在繼續，只不過不及2013年來得紅火——相對于去年30%的漲幅，標普指數年初至今只上漲了12%。之前有不少人擔心，一場盤整可能壞了這場好事，但它終究沒有降臨；然而10月份的震蕩行情使標普指數大跌7%，最近幾周國際油價的持續下跌也給股市注入了不確定因素。

　　就個股而言，這個大環境意味著2013年的一些大贏家——比如3D系統（3D Systems）或者亞馬遜（Amazon）——的走勢在2014年遭遇逆轉，對2014年不穩定因素（比如石油市場或新興市場）存在風險敞口的股票同樣遭到迎頭痛擊。但在一些市場觀察人士看來，今年跌得最慘的股票中，有幾支固然被擊倒在地，但尚有余力奮起反撲。

　　“我認為有些公司受到了不公正的懲罰。我覺得這是因為有關新興市場、以及新興市場增速減緩的同時美元走強的議論甚囂塵上。”Jensen Quality Value Fund聯席投資組合經理埃里克·休恩斯坦（Eric Schoenstein）表示，“這方面的顧慮的確很多，但我們不認為這是一個長期問題。它導致一些公司受到過分沖擊，而它們的基本面始終沒有發生太大的變動。”

　　和去年一樣，福布斯采訪了業內各路專家，以挖掘這些基本面或經營策略穩健，但股價在今年遭到不公正懲罰的公司。以下是有望在明年時來運轉的幾個2014股票大輸家。（注：所有年初至今數據均截至2014年12月15日。）

　　3D系統（3D Systems）

　　股票代碼：DDD

　　行業：科技

　　年初至今跌幅：69。5%

　　判斷其有望反彈的理由：作為2013年最大的贏家之一（暴漲近150%），3D系統在2014年大大失寵于投資者，從1月2日到12月15日期間跌去70%之多。但投資公司Villere & Co合伙人桑迪·懷爾德（Sandy Villere）認為，這家3D打印公司受到了不公正的懲罰，原因有二：表面上來自惠普（HP）的競爭，以及華爾街對3D技術實際用途的誤解。“我想，華爾街誤以為這是一個消費概念。”懷爾德表示。他解釋說，從航空航天到工程，再到口腔矯正（“用于矯正牙齒的隱適美[Invisalign]牙套”，他舉例說）、義肢和助聽器，3D打印可應用于各行各業。“其所涉足的不同垂直行業難以計數，因而前景無可限量。”

　　亞馬遜（Amazon）

　　股票代碼：AMZN

　　行業：科技

　　年初至今跌幅：22。86%

　　判斷其有望反彈的理由：從與出版公司Hachette展開的惡戰，到因利潤率微不足道（或者說根本無從談起）而招致的持續批評，這一年，杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）麾下這家巨頭的聲譽沒少受到損害，但隨著消費者信心指數創下新高，一些市場觀察人士日益覺察到消費支出上漲的潛力，而這也將進而惠及亞馬遜。“大家的汽油開銷少了，口袋里有了更多的閑錢。人們對就業市場的信心也是近八年來最高的。”ClearPath資本合伙公司（ClearPath Capital Partners）首席投資官布倫丹·康諾頓（Brendan Connaughton）說，“在我們看來，這將轉化為消費支出的上漲。而作為世界零售之王，亞馬遜受益自不在話下。”

　　Centre Funds董事總經理詹姆斯·阿巴特（James Abate）同樣將亞馬遜視為2015年的反彈潛力股，他認為亞馬遜的利潤率是長期內保持樂觀的理由所在。“大家都在短視地專心回購股票的大環境下，唯獨亞馬遜在切切實實地進行再投資以實現增長，因為它從這些投資中看到了增值前景。”他說。

　　麥當勞（McDonalds）

　　股票代碼：MCD

　　行業：服務/餐廳

　　年初至今跌幅：8。85%

　　判斷其有望反彈的理由：這一年，在股市表現或可比同店銷售額（連續四個季度下滑）方面，這家頂著“金色拱門”的公司一點都燦爛不起來。然而，憑借一項給菜單“瘦身”的計劃，麥當勞正給予投資者在2015年守得云開見月明的希望。“不可否認，困難局面是存在的，我們都知道它在北美的銷售增長陷入了困境。但我們認為，它的菜單改革改到了點子上。”金融服務公司愛德華瓊斯（Edward Jones）投資策略師凱特·沃恩（Kate Warne）表示，“麥當勞扭轉局勢的舉措歷來都是成功的。我們認為，如果想趁低買入一家曾經走出類似困境并可能再次成功解圍的優質公司，那么這就是機會。”

　　聯合技術（United Technologies）

　　股票代碼：UTX

　　行業：工業產品

　　年初至今跌幅：1。38%

　　11月，聯合技術公司CEO冷不丁下臺，給投資者和雇員都殺了個措手不及，聯合技術股價也遭到沖擊。但Jensen的埃里克·休恩斯坦稱之為一種“干擾”，他指出，“在我們看來，只要團隊夠強（我們也的確這樣認為），并且只要這家公司維持合適的市場定位和品牌定位，它就可以渡過難關。”

　　ClearPath的康諾頓也將UTX視為一只有望在2015年實現華麗轉身的股票，他指出，作為奧的斯電梯（Otis Elevators）的制造商，隨著全球基礎設施建設的騰飛，這項業務勢必惠及它的盈利狀況。“眼下中國建筑數量空前。建筑需要電梯，而奧的斯又是中國市場的主導品牌，”他說，“另外如果——上蒼保佑——美國住房市場能夠回暖，那么UTX絕對受益匪淺。”

　　威瑞森（Verizon）

　　股票代碼：VZ

　　行業：電信

　　年初至今跌幅：7。38%

　　鑒于來自AT&T、Sprint，尤其是T-Mobile的競爭減弱，投資者又對利潤率增長減速憂心忡忡，威瑞森股價今年稍有下探。但Centre Fund的詹姆斯·阿巴特認為，在審視這家電信巨頭時，投資者并沒有采取全局觀。“在威瑞森身上，人們沒有看到的是，大家都在對手機進行更新換代，這是一個巨大的業務增長點。升級到4G設備而產生的4G服務需求，可以逐漸削弱人們對利潤率的擔憂。”他說。他還指出，該公司“4。6%的股息率”是“比較可觀”的，“擺在你眼前的是這樣一家公司，市場期望值非常低，現金流環境很穩定，而且，利潤率承受的壓力預期不會像現在這樣強，甚至會與當前共識相反。”

　　譯 丁盈幸 校 李其奇